O Último Ciclo do Bitcoin? Swan Diz que a História Está Mudando

O Último Ciclo do Bitcoin? Swan Diz que a História Está Mudando

O Bitcoin está flutuando um pouco acima de $105.000 em 5 de junho, sua menor volatilidade realizada em quase dois anos. No entanto, a Swan, uma empresa de serviços financeiros "somente Bitcoin" com sede em Los Angeles, afirma que o mercado está à beira de sua reavaliação mais radical de todos os tempos.

Na noite de quarta-feira, em um thread no X, a empresa argumentou que a familiar cadência de quatro anos de crescimento e queda está dando lugar à "última rotação" - uma transferência silenciosa de moedas de especuladores de varejo para instituições cujos horizontes de investimento se estendem por décadas. “Pessoas menos comprometidas com o longo prazo estão saindo […] e uma nova classe de investidores está entrando”, citou a Swan, referindo-se a Michael Saylor, enquadrando a transferência de comerciantes de varejo para tesourarias corporativas, ETFs e multinacionais como BlackRock e Fidelity.

Até agora, 2025 desafiou o script. O terceiro ano calendário de cada ciclo anterior - 2013, 2017 e 2021 - trouxe os movimentos verticais que definiram essas eras. Este ano ofereceu “grandes movimentos, mas também correções mais rasas e períodos mais longos de lateralização”, escreve a Swan, admitindo que a ação do preço “está entediando as pessoas.”

A tese da empresa é que o tédio mascara uma pressão de oferta invisível: detentores de longa data realizando lucros acima de $100.000 enquanto “compradores somente de longo prazo,” nas palavras da Swan, absorvem metódicamente a oferta. “Essas corporações são compradoras somente de longo prazo. Não comerciantes de Bitcoin,” argumenta a Swan, enfatizando a visão da empresa de que as moedas migrando para os cofres corporativos são efetivamente removidas da circulação.

O thread retrata três rotações entrelaçadas: Entre entidades - fiduciários, advogados e primeiros adotantes estão saindo; ETFs, corporações e “balanços de grau soberano” estão entrando. Entre intenções - a especulação dá lugar à alocação. “Essa nova onda de compradores não está especulando,” escreve a Swan. “Eles estão alocando.” Entre gerações. A Geração Silenciosa acumulou ouro; os Boomers investiram em ações; a Gen X surfou a tecnologia; agora os Millennials, “entrando em seus anos de acumulação de pico,” estão “herdando trilhões - e estão escolhendo o Bitcoin.”

A Swan contende que as dinâmicas de oferta tornam essas rotações irreversíveis. “Quando capital de longo prazo encontra uma oferta inelástica, a oferta começa a desaparecer,” alerta a empresa. “É quando as coisas ficam explosivas.” O cenário macroeconômico aumenta a pressão: a Swan aponta para uma “divisão rara e perigosa” na qual o dólar americano está enfraquecendo enquanto os rendimentos dos títulos disparam - um ambiente que, segundo a empresa, poderia direcionar capital excedente para um armazenamento de valor neutro.

“Isso não é apenas o próximo ciclo. É o fim de uma era,” conclui a Swan. “Se você está vendendo agora, entenda que provavelmente está entregando seu Bitcoin a uma instituição que planeja mantê-lo indefinidamente. Uma vez que se foi, você provavelmente nunca o recuperará.”

Para a Swan, a implicação é clara. A aparente tranquilidade perto de $105.000 é menos um sinal de exaustão do que o silêncio antes de um evento de liquidez permanente - um em que o vendedor marginal desaparece, o comprador marginal nunca vende e o preço deve eventualmente marcar mais alto para encontrar equilíbrio. “Pense duas vezes,” aconselha a Swan aos potenciais realizadores de lucros. “A oferta está secando. Os compradores são diferentes. Esta é a última rotação do Bitcoin.”

Se a empresa estiver certa, a história não está se repetindo tanto quanto culminando, e a atual imobilidade do mercado pode em breve ser lembrada como o olho de uma tempestade geracional. No momento da publicação, o BTC estava sendo negociado a $104.605.

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