Bitcoin se encuentra flotando justo por encima de $105,000 el 5 de junio, su volatilidad realizada más baja en casi dos años. Sin embargo, Swan, la firma de servicios financieros "solo Bitcoin" con sede en Los Ángeles, sostiene que el mercado está a punto de experimentar su re-pricing más radical de todos los tiempos.
¿La última oportunidad de compra? En un hilo de X el miércoles por la noche, la compañía argumentó que el familiar ciclo de auge y caída de cuatro años está dando paso a "la última rotación": una transferencia silenciosa de monedas de especuladores minoristas a instituciones cuyos horizontes de inversión se extienden por décadas.
"Las personas menos comprometidas con el largo plazo están saliendo [...] y una nueva clase de inversores está entrando", cita Swan a Michael Saylor, enmarcando el traspaso de los comerciantes minoristas a las tesorerías corporativas, ETFs y multinacionales como BlackRock y Fidelity.
Hasta ahora, 2025 ha desafiado el guion. El tercer año calendario de cada ciclo anterior—2013, 2017 y 2021—ofreció los movimientos verticales que definieron esas eras. Este año ha ofrecido "grandes movimientos, pero también correcciones más superficiales y períodos más largos de fluctuaciones laterales", escribe Swan, admitiendo que la acción del precio "está aburriendo a la gente."
La tesis de la firma es que el aburrimiento oculta una presión de suministro invisible: los titulares de largo plazo están tomando ganancias por encima de $100,000 mientras que los "compradores solo a largo plazo", en palabras de Swan, absorben metódicamente la oferta.
"Estas corporaciones son compradores solo a largo plazo. No son comerciantes de Bitcoin", argumenta Swan, subrayando la visión de la firma de que las monedas que migran a las bóvedas corporativas se eliminan efectivamente de la circulación.
El hilo retrata tres rotaciones entrelazadas: Entre entidades – Fideicomisarios, abogados y primeros adoptantes están saliendo; ETFs, corporaciones y "balance general de grado soberano" están entrando. Entre intenciones – La especulación da paso a la asignación. "Esta nueva ola de compradores no está especulando", escribe Swan. "Están asignando." Entre generaciones. La Generación Silenciosa acumuló oro; los Boomers se concentraron en acciones; la Gen X surfeó la tecnología; ahora los Millennials, "ingresando a sus años de acumulación pico", están "heredando billones—y están eligiendo Bitcoin."
Las dinámicas de suministro, sostiene Swan, hacen que estas rotaciones sean irreversibles. "Cuando el capital a largo plazo se encuentra con un suministro inelástico, la oferta comienza a desaparecer", advierte la firma. "Ahí es cuando las cosas se vuelven explosivas."
El contexto macroeconómico añade presión: Swan señala una "división rara y peligrosa" en la que el dólar estadounidense se debilita incluso mientras los rendimientos de los bonos aumentan—un entorno, dice, que podría canalizar capital excedente hacia un almacén de valor neutral.
"Esto no es solo el próximo ciclo. Es el final de una era", concluye Swan. "Si estás vendiendo ahora, entiende que probablemente le estás entregando tu Bitcoin a una institución que planea mantenerlo indefinidamente. Una vez que se ha ido, probablemente nunca lo recuperarás."
Para Swan, la implicación es clara. La aparente tranquilidad cerca de $105,000 es menos un signo de agotamiento que el silencio previo a un evento de liquidez permanente—uno en el que el vendedor marginal desaparece, el comprador marginal nunca vende y el precio debe eventualmente marcar más alto para encontrar equilibrio.
"Piensa dos veces", aconseja Swan a los que buscan obtener ganancias. "La oferta se está agotando. Los compradores son diferentes. Esta es la última rotación de Bitcoin."
Si la firma tiene razón, la historia no se repite tanto como culmina, y la actual quietud del mercado pronto podría ser recordada como el ojo de una tormenta generacional. Al cierre de esta edición, BTC se cotizaba a $104,605.
