比特币可交易的币量急剧下降。如果需求保持不变，这一变化可能会推动价格上涨。
根据Sygnum银行2025年6月的每月投资展望，比特币的流动供应在过去18个月中下降了约30%。在此期间，近100万个比特币离开了交易所。这意味着随时可动用的币量减少了。
根据Sygnum银行的报告，自2023年底以来，交易所的余额减少了约100万个比特币。这一数量大约占比特币总供应量的5%。当比特币离开交易所时，通常会进入冷存储或长期基金。这些基金中包括新的交易所交易基金以及发行股票或债务以购买比特币的企业买家。如果币被锁定，交易者必须在较小的可用币池中竞争。供需之间的差距可能会导致价格的更大波动。
目前，美国已有三个州通过法律将比特币作为其储备的一部分。新罕布什尔州已将其法案签署为法律。德克萨斯州预计很快也会跟进。第三个州也在推进中，尽管细节仍在待定。此外，国外政府也在关注此事。巴基斯坦政府表示将研究比特币储备。在英国，目前在选举民调中领先的改革党计划研究类似的事宜。当一个州或国家实际购买比特币作为其储备时，可能会引发更多购买。这一举动具有双重效应：它创造了即时需求，并表明公共机构将比特币视为价值储存。
由于对美元和美国债务的担忧加剧，越来越多的投资者开始转向比特币。5月份，随着美国国债因担忧债务水平上升而下滑，数字黄金和实物黄金的兴趣上升。比特币被视为对抗美元疲软的对冲工具。在国债波动的日子里，一些现金流入加密市场。上涨的幅度大于下跌的幅度，也暗示机构可能更快地吸收回调。Sygnum的数据表明，自2022年6月以来，比特币的上涨幅度大于下跌幅度。这可能表明大型投资者在小幅抛售时变得更加自信。
以太坊的复苏
在一段低迷的表现后，以太坊也开始恢复活力。最近的Pectra升级推动了更多的费用，并吸引了新的关注。多家大银行和金融公司正在探索基于以太坊及其第二层网络的代币化平台。当更多机构发行代币化资产时，整个加密领域可能会受益。以太坊上的活动恢复通常会反过来推动比特币的需求。这可能会增加对顶级币种的整体需求。
图片来自Imagen，图表来自TradingView。
