ข้อเรียกร้องที่ท้าทายโดยนักวิจัยคริปโต “Darkhorse” ได้จุดประกายการอภิปรายอีกครั้งเกี่ยวกับว่า Ripple Labs กำลังหลบเลี่ยงคำสั่งศาลกลางอย่างเงียบ ๆ ผ่านกลไกการเงิน XRP มูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ที่เพิ่งเปิดเผยซึ่งเกี่ยวข้องกับบริษัท Webus International Ltd. ที่ตั้งอยู่ในเอเชีย Darkhorse ประกาศในโพสต์บน X วันที่ 4 มิถุนายนว่า “การตั้งค่าเงินทุนใหม่นี้อนุญาตให้ @Ripple หลบเลี่ยงคำสั่งได้อย่างถูกต้องตามกฎหมายและสะอาด” เขาอ้างว่า Ripple พบ “เส้นทางเดียวที่เหลืออยู่โดยผู้พิพากษา” โดยใช้โครงสร้างสถาบันที่เคลื่อนย้าย XRP ผ่านตัวกลางที่มีการกำกับดูแลแทนที่จะขายให้กับนักลงทุนโดยตรง
“มันไม่ใช่เพียงแค่ความฉลาด” เขาเขียน “มันเป็นไปตามกฎหมายโดยการออกแบบ” การตั้งค่าในประเด็นนี้ถูกเปิดเผยในเอกสาร Form 6-K ล่าสุดโดย Webus ซึ่งได้ชี้แจงการสร้างกองทุน XRP ที่จะจัดการโดย Samara Alpha ที่เป็นที่ปรึกษาการลงทุนที่ลงทะเบียนกับ SEC โปรแกรมนี้มอบการควบคุมเต็มรูปแบบของ XRP มูลค่าสูงสุดถึง 300 ล้านดอลลาร์ให้กับ Samara ภายใต้โครงสร้างที่มีการกำกับดูแลในระยะต่าง ๆ
ในขณะที่เอกสารดังกล่าวไม่ได้ระบุที่มาของ XRP Darkhorse โต้แย้งว่าเจตนาชัดเจน: Ripple สามารถขาย XRP อย่างถูกกฎหมายให้กับตัวกลางที่เผชิญหน้ากับ SEC เช่น Samara ซึ่งจากนั้นจะจัดสรรให้กับลูกค้าบริษัทอย่าง Webus — ทั้งหมดนี้โดยไม่ละเมิดคำสั่งที่มีอยู่
“Ripple ถูกห้ามไม่ให้ขายตรงให้กับสถาบันโดยไม่มีการอนุมัติจาก SEC” Darkhorse อธิบาย “วิธีการอื่น? ขายให้กับตัวกลางที่มีการกำกับดูแล (เช่น Samara ในนามของ Webus) ด้วยข้อตกลงการเงินที่โปร่งใสต่อ SEC และไม่เผชิญหน้ากับผู้ค้าปลีก มันถูกสร้างขึ้น — ไม่ใช่เรื่องธรรมดา”
นักวิจารณ์ XRP ที่มีประสบการณ์ Jay Nisbett ได้แสดงความเห็นคัดค้าน “ฉันไม่เห็นว่าเรื่องนี้เป็นเรื่องฉลาดหรือหลบเลี่ยงอะไร — มันเป็นเพียงการนำมาใช้” เขาตอบ Nisbett ยืนยันว่า Ripple และ Webus ไม่ได้เป็นพันธมิตร โดยที่ Webus เพียงแค่ซื้อ XRP เหมือนกับผู้เข้าร่วมรายอื่นในตลาดรอง และสินทรัพย์เอง “ถูกตัดสินว่าไม่เป็นหลักทรัพย์ในบริบทนี้” เขาเสริมว่าการถือ XRP ในงบดุลไม่เหมือนกับการกระตุ้นธุรกรรมหลักทรัพย์
Darkhorse ได้ออกมาตอบกลับอย่างเฉียบขาด “คุณกำลังพลาดกลไก” เขาบอกกับ Nisbett โดยชี้แจงข้อโต้แย้งของเขาในสี่ส่วน อันดับแรก เขาเน้นว่า Webus ไม่ได้เพียงแค่ประกาศเจตนาที่จะซื้อในตลาดเปิด “Webus ได้ยื่นเอกสารผ่าน Form 6-K เพื่อเอกสารสาธารณะเกี่ยวกับกองทุน XRP มูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ แต่ไม่ใช่เพียงแค่ซื้อในตลาดเปิด พวกเขาได้มอบการจัดการให้กับ ‘Samara Alpha’ ที่เป็นที่ปรึกษาการลงทุนที่ลงทะเบียนกับ SEC ภายใต้โครงสร้างที่มีการกำกับดูแลในระยะต่าง ๆ”
อันดับสอง เขาโต้แย้งว่าปัญหาหลักคือความไม่สามารถของ Ripple ในการขายโดยตรงให้กับสถาบัน ซึ่งเป็นจุดที่ตัวกลางเข้ามา “โครงสร้างนี้เกี่ยวกับการสร้างระยะห่างที่เป็นไปตามกฎหมาย” เขาเขียน “มันไม่ใช่ Ripple ที่ส่ง XRP ให้กับนักลงทุน — แต่มันคือการส่งผ่านผู้จัดการที่ลงทะเบียนกับ SEC ผู้ซึ่งรับผิดชอบและดำเนินการภายใต้การกำกับดูแลด้านกฎระเบียบ”
อันดับสาม Darkhorse ปฏิเสธข้อเสนอของ Nisbett ว่าไม่มีความสัมพันธ์
