Bitcoin-priset fortsätter att visa tecken på konsolidering efter sin rekordnivå på över 111 000 dollar som registrerades i maj. Vid tidpunkten för skrivandet handlas tillgången för 104 851 dollar, ned 0,3 % under de senaste 24 timmarna och ungefär 6,3 % under sin senaste topp.
Denna period av relativ prisstabilitet kommer mitt i en försiktig stämning på den bredare kryptomarknaden, när analytiker undersöker om den nuvarande uppgångscykeln börjar skifta eller om den helt enkelt upplever en tillfällig paus. CryptoQuant-medarbetaren Crypto Dan har släppt en jämförande analys av nuvarande och tidigare marknadscykler och noterar flera distinkta beteenden i Bitcoins senaste prisrörelser.
Genom att dra paralleller till uppgångarna 2017 och 2021 föreslår Dan att även om likheter finns, har den nuvarande cykeln utvecklat unika egenskaper. Dessa förändringar kan signalera en annan struktur för hur marknaden utvecklas, särskilt när det gäller tidpunkter och investerardeltagande.
Enligt Dan såg tidigare cykler mer förutsägbara korrigeringar och uppgångar. År 2017 upplevde Bitcoin relativt korta korrigeringar innan den gick in i en långvarig uppgång som avslutades i slutet av december det året. 2021 års cykel, som påverkades tidigt av COVID-19-pandemin, hade en längre inledande korrigering innan en stark uppåtgående rörelse. I båda fallen blev korrigeringar mindre frekventa och kortare i varaktighet när Bitcoin fick momentum.
Den nuvarande cykeln, som sträcker sig över 2024–2025, har hittills präglats av växlande starka uppgångar och plötsliga nedgångar, ofta som inträffar över korta tidsramar. Dessa mönster har dämpat den bredare marknadsstämningen, särskilt under perioder när altcoins betydligt underpresterade Bitcoin.
Dan hävdar att dessa upprepade nedgångar kanske inte är helt organiska. Istället kan de indikera en avsiktlig dämpning från stora aktörer som syftar till att förlänga cykelns varaktighet och förhindra överhettning. Om denna tolkning stämmer kan uppgångscykeln avslutas inte med en gradvis avmattning, utan med en skarp spik driven av euforisk köpbeteende.
En separat analys av CryptoQuants Burak Kesmeci fokuserar på beteendet hos detaljhandelsinvesterare sedan Bitcoin nådde sin topp på 111 000 dollar i slutet av maj. Data visar att detaljhandelsöverföringsvolymer, transaktioner värderade mellan 0 och 10 000 dollar, har minskat från 423 miljoner dollar till 408 miljoner dollar. Dessutom har 30-dagars förändringen i detaljhandelsbehovet sjunkit till negativt territorium, från +5 poäng till -0,11 poäng.
Denna minskning av detaljhandelsaktivitet tyder på att mindre investerare förblir känsliga för kortsiktig volatilitet och drar sig tillbaka som svar på de senaste prisjusteringarna. Kesmeci hävdar att för att uppgångscykeln ska kunna upprätthålla momentum är konsekvent deltagande från detaljhandelssegment avgörande. För närvarande verkar institutionellt intresse vara den primära källan till efterfrågan.
Divergensen mellan dessa två investeringsklasser kan forma hur nästa del av Bitcoins marknadscykel utvecklas.
