비트코인의 가격은 5월에 기록된 111,000달러 이상의 사상 최고치 이후 통합의 조짐을 보이고 있습니다. 현재 이 자산은 104,851달러에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 0.3% 하락했고 최근 정점보다 약 6.3% 낮은 상태입니다. 이러한 상대적인 가격 안정기는 넓은 암호화폐 시장 전반에 걸친 신중한 감정 속에서 나타나고 있으며, 분석가들은 현재의 상승 사이클이 전환점을 맞이하고 있는지 아니면 단순히 일시적인 휴식을 경험하고 있는지를 조사하고 있습니다.
크립토퀀트 기여자 크립토 댄은 현재와 과거의 시장 사이클을 비교 분석한 자료를 발표하며 비트코인의 최근 가격 움직임에서 몇 가지 뚜렷한 행동을 주목했습니다. 2017년과 2021년의 상승세와 유사점을 그리며 댄은 유사점이 존재하지만 현재 사이클은 독특한 특성을 발전시켰다고 제안합니다. 이러한 변화는 시장의 전개 방식, 특히 타이밍과 투자자 참여 측면에서 다른 구조를 신호할 수 있습니다.
댄에 따르면, 이전 사이클에서는 더 예측 가능한 조정과 상승이 있었습니다. 2017년에는 비트코인이 상대적으로 짧은 조정을 경험한 후, 그 해 12월 말에 종료된 장기적인 상승세에 들어갔습니다. COVID-19 팬데믹의 영향을 받은 2021년 사이클은 강한 상승세에 앞서 더 긴 초기 조정을 특징으로 했습니다. 두 경우 모두 비트코인이 모멘텀을 얻은 후 조정은 덜 빈번해지고 지속 시간도 짧아졌습니다. 현재의 사이클인 2024–2025년은 강한 상승과 갑작스러운 하락이 짧은 시간대에서 교차하는 형태로 나타나고 있습니다.
이러한 패턴은 특히 알트코인이 비트코인보다 현저히 저조한 성과를 보일 때, 보다 넓은 시장의 감정을 위축시키고 있습니다. 댄은 이러한 반복적인 하락이 순수히 자연스러운 것이 아닐 수 있다고 주장합니다. 대신, 이는 대형 플레이어들이 사이클의 지속 기간을 연장하고 과열을 방지하기 위해 의도적으로 억제하고 있다는 신호일 수 있습니다. 이러한 해석이 맞다면, 상승 사이클은 점진적인 감소가 아닌, 열광적인 구매 행동에 의해 주도되는 급격한 급등으로 끝날 수 있습니다.
소매 활동 감소, 기관이 시장 구조를 주도하다
크립토퀀트의 부락 케스메치가 별도로 진행한 분석은 비트코인이 5월 말 111,000달러에 도달한 이후 소매 투자자들의 행동에 초점을 맞추고 있습니다. 데이터에 따르면, 소매 거래량이 4억 2천 3백만 달러에서 4억 8백만 달러로 감소했습니다. 또한, 소매 수요의 30일 변화는 +5포인트에서 -0.11포인트로 하락하여 부정적인 영역으로 전환되었습니다. 이러한 소매 활동 감소는 소규모 투자자들이 단기 변동성에 민감하게 반응하며 최근 가격 조정에 대응하여 물러나고 있음을 시사합니다.
케스메치는 상승 사이클이 모멘텀을 유지하기 위해서는 소매 부문에서의 지속적인 참여가 중요하다고 주장합니다. 현재 기관의 관심이 주된 수요 원천으로 보입니다. 이 두 투자자 클래스 간의 차별화는 비트코인의 다음 시장 사이클이 어떻게 전개될지를 형성할 수 있습니다.
